Le “callable bonds” (obbligazioni riscattabili) sono uno specifico tipo di obbligazioni che concedono all’emittente il diritto di riscattarle prima della loro scadenza prevista. Sono denominate così proprio per l’azione call da parte dell’emittente di richiamare il titolo di credito prima della scadenza, rimborsando il capitale residuo. Tale facoltà permette al debitore di chiudere anticipatamente il contratto, soprattutto quando esso non è divenuto più conveniente.
Approfondimenti
Questo diritto di riscatto anticipato è a discrezione dell’emittente e può essere esercitato in determinati periodi e alle condizioni specificate nel contratto di emissione e offre all’emittente la flessibilità di ridurre il costo del debito se le condizioni di mercato sono favorevoli.
Si tratta di uno strumento finanziario che offre flessibilità all’emittente ma comporta rischi e considerazioni per gli investitori. Gli investitori interessati a tali obbligazioni dovrebbero esaminare attentamente i termini del contratto di emissione e valutare il rischio di riscatto anticipato.
Questo tipo di obbligazioni includono una data di chiamata, il periodo durante il quale l’emittente può esercitare il diritto di riscatto anticipato. Questa data cambia a seconda delle condizioni specificate nell’emissione dell’obbligazione. Se l’emittente decide di riscattare anticipatamente una callable bond, deve pagare un prezzo di riscatto fisso o determinato da una formula specifica indicata nell’atto di emissione dell’obbligazione. Questo prezzo può includere un premio per compensare gli investitori per la chiamata anticipata. A questo punto, gli investitori ricevono il pagamento del valore nominale dell’obbligazione più eventuali interessi maturati fino alla data di chiamata.
Come funzionano le callable Bonds:
1. Riscatto anticipato: l’emittente delle callable bonds ha il diritto, ma non l’obbligo, di riscattare le obbligazioni prima della loro data di scadenza. Questo può avvenire a una data prestabilita o in alcuni periodi specifici dopo una data di chiamata iniziale.
2. Prezzo di riscatto: ovvero quello al quale l’emittente può riacquistare le obbligazioni ed è fissato a un premio rispetto al valore nominale delle obbligazioni durante i primi anni di vita delle obbligazioni e diminuisce nel tempo.
3. Benefici per l’emittente: l’emittente può scegliere di riscattare le obbligazioni se i tassi di interesse di mercato sono diminuiti rispetto al momento dell’emissione. In questo modo, può rifinanziare il debito a tassi di interesse più bassi, riducendo i costi di finanziamento.
Quali sono i rischi e i vantaggi delle callable bonds
Le callable bonds sono un rischio per gli investitori perché l’emittente può riscattare le obbligazioni quando calano i tassi di interesse anticipatamente costringendo l’investitore a reinvestire i fondi a tassi inferiori. È bene, quindi, che gli investitori valutino attentamente i rischi associati a questo tipo di obbligazioni.
Inoltre, la valutazione di queste obbligazioni può essere più complessa rispetto alle altre proprio perché c’è questo rischio di chiamata. Se le callable bonds vengono riscattate, in più, gli investitori devono ristrutturare i proprio portafogli affrontando nuovi costi per trovare nuove opportunità di investimento con caratteristiche simili. Questo significa una potenziale perdita di rendimento come rischio associato perché può essere un’operazione difficile e può potenzialmente influenzare la liquidità del portafoglio.
1. Flessibilità per l’Emittente: è l’emittente a godere maggiormente dei vantaggi delle callable bonds per la loro flessibilità di rimborsare il debito in anticipo se i tassi di interesse di mercato sono diminuiti, permettendo loro di rifinanziare a tassi più bassi.
2. Potenziale maggiore rendimento per l’investitore: gli investitori che detengono callable bonds possono beneficiare di un potenziale rendimento maggiore rispetto ad altre obbligazioni, poiché spesso vengono emesse con rendimenti più alti per compensare il rischio di chiamata anticipata.
Le callable bonds sono una componente comune del mercato obbligazionario e rappresentano un compromesso tra l’emittente che cerca flessibilità e l’investitore che cerca rendimenti interessanti bilanciati dal rischio di chiamata anticipata.
È necessario che gli investitori siano consapevoli di tutti i rischi delle callable bonds valutando la situazione di mercato e le condizioni specifiche. Quando si investe in azioni callable, è fondamentale per gli investitori comprendere le disposizioni call e valutare i potenziali rischi e benefici che sono connessi al rimborso anticipato.
Le obbligazioni callable fanno parte della categoria dei titoli di credito che danno delle opzioni al soggetto emittente rispetto alla scadenza contrattuale. Quindi si distinguono dalle obbligazioni tradizionali, sebbene conservino tutte le altre caratteristiche classiche insite nel prodotto finanziario.
