Quando parliamo di passaggio generazionale del patrimonio possiamo eventualmente prendere in considerazione le cosiddette polizze unit linked, degli strumenti finanziari che integrano l’assicurazione sulla vita con un’esposizione agli investimenti. Ecco tutto quello che c’è da sapere a riguardo, nel dettaglio!
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Cosa sono le polizze unit linked
Si tratta di un meccanismo che offre un doppio beneficio: da un lato c’è protezione assicurativa, dall’altro opportunità di crescita del capitale nel tempo. I fondi di investimento sono suddivisi in unità e il loro valore (e quindi il valore della tua polizza) fluttua in base all’andamento del mercato.
Con tale strumento, il premio che versiamo viene ripartito: una parte finanzia la copertura assicurativa sulla vita, e la parte rimanente viene investita in fondi collegati al mercato (simili a fondi comuni) che possono essere composti da azioni, obbligazioni o un mix di entrambi.
Vantaggi in ottica di passaggio generazionale
Anche chiamati ULIP (dall’inglese United Link Policies) si possono sfruttare come strumento per la pianificazione successoria e il passaggio generazionale per i seguenti motivi:
- Strumento di trasferimento: consentono di fornire benefici economici ai discendenti al momento del decesso del titolare;
- Copertura per i beneficiari: in caso di decesso del titolare della polizza, i beneficiari (o nominati) ricevono il pagamento della copertura assicurativa (e in alcuni casi anche il valore del fondo), garantendo un sostegno finanziario;
- Obiettivi a lungo termine: sono spesso aperti per obiettivi a lungo termine come la costruzione di ricchezza per i discendenti, la pensione o il finanziamento dell’istruzione di figli e nipoti.
Profili di rischio e costi
Come qualunque altro strumento finanziario, anche le polizze unit linked non sono certo prive di rischi e di costi associati. Vediamoli insieme qui di seguito.
Commissioni ricorrenti e opacità
Un punto cruciale degli ULIP è la presenza di commissioni elevate e spesso complesse che possono erodere i rendimenti dell’investimento. Le commissioni ricorrenti includono:
- Commissioni di allocazione del premio: trattenute sul premio versato prima che venga investito.
- Commissioni di amministrazione della polizza: costi periodici per la gestione del contratto;
- Commissioni di gestione del fondo: prelevate sul valore del fondo per coprire i costi di gestione.
Queste spese continue possono avere un impatto significativo sui rendimenti, soprattutto nei primi anni.
Rischio di mercato e orizzonte temporale
Analizziamo ora altre due tematiche molto interessanti in questo senso.
Poiché la componente di investimento è collegata ai mercati azionari e/o obbligazionari, gli ULIP sono esposti al rischio di mercato: non c’è alcuna garanzia sui rendimenti e l’investitore può potenzialmente perdere parte del capitale investito. La rischiosità dipende dagli specifici fondi scelti (azioni vs. obbligazioni).
C’è poi un altro tema di cui disquisire, quello legato all’orizzonte temporale di tali strumenti. Partiamo dal presupposto che gli ULIP sono concepiti per la creazione di ricchezza a lungo termine. Hanno un periodo di blocco (spesso 5 anni) durante il quale i fondi non possono essere ritirati. Il prelievo anticipato (dopo il lock-in ma prima della scadenza) o la rescissione anticipata possono comportare penalità e implicazioni fiscali di varia natura.
Per chi possono avere senso
Non tutti i soggetti possono trarre beneficio da questa soluzione. Chi in particolare può avvantaggiarsene sono quelli che verranno presentati nelle sue sezioni qui di seguito.
Patrimoni elevati e necessità di personalizzazione
Le polizze unit linked convengono a gli investitori con patrimoni elevati e con obiettivi duali: stiamo parlando di chi, di norma, va alla ricerca di una combinazione di protezione assicurativa e un veicolo di investimento a lungo termine in un unico prodotto.
Può essere importante evidenziare anche il fatto che gli ULIP offrono la flessibilità di cambiare periodicamente i fondi sottostanti (ad esempio, passare da fondi azionari a obbligazionari o viceversa) a seconda delle esigenze di investimento e delle condizioni di mercato.
Quando è meglio una soluzione più semplice
Al contrario, vale la pena puntare su un’alternativa più semplice nei casi seguenti:
- Quando si dà priorità alla liquidità/rendimenti: investitori che cercano maggiore liquidità e potenzialmente rendimenti più elevati nel breve termine, per i quali un fondo comune di investimento separato potrebbe essere più adatto;
- Se si ha una bassa tolleranza al rischio: investitori che preferiscono rendimenti fissi e garantiti, per i quali un Deposito Fisso (FD) potrebbe essere preferibile, nonostante i rendimenti inferiori (tuttavia, gli FD hanno solitamente meno flessibilità sui prelievi parziali);
- Chi ha esigenze assicurative elevate: chi necessita di una copertura assicurativa molto elevata potrebbe scoprire che la copertura offerta da un singolo ULIP è insufficiente e necessita di una polizza assicurativa tradizionale separata e dedicata.
Tabella pro/contro unit linked vs fondi vs polizze tradizionali
| Caratteristica | Polizze Unit Linked (ULIP) | Fondi comuni di investimento | Polizze assicurative “classifiche” |
| Obiettivo principale | Assicurazione + Investimento | Solo Investimento | Solo Assicurazione/Risparmio Garantito |
| Esposizione al rischio | Alta (Rischio di Mercato) | Variabile (da Basso ad Alto) | Bassa (Rendimenti Fissi/Garantiti) |
| Rendimento | Potenziale di rendimenti più alti ma non fissi | Potenziale di rendimenti elevati | Fissi o quasi fissi (spesso più bassi) |
| Flessibilità | Alta (Cambio fondi, Topping-up, Prelievi parziali post lock-in) | Alta (Facilità di acquisto/vendita) | Bassa (Rigidezza) |
| Costi/Commissioni | Alti | Medie (Commissioni di gestione, performance, ecc.) | Basse/Medie (Focalizzate sulla copertura) |
| Lock-in | Sì, tipicamente 5 anni | No (Alta Liquidità) | Sì, lunga durata del contratto |
